从智能手机产业链，看智能汽车零部件和整车的投资机会

　　每日财经（Mrcj88.cn）讯：

　　三季度手机新品密集发布，卫星通信、折叠屏、灵动岛，新科技再度掀起“换机”讨论热潮。

　　现代工业社会，所有企业都处于产业链上下游协同发展中。杀手级终端产品的出现和火爆，往往能带动一整条产业链的壮大。

　　所以说社会生活的趋势变革，往往是一个时代最大的投资红利，需要去洞察和把握这种机会。

　　而当下我们正面临堪比十年前智能手机浪潮一样的机遇！

　　消费电子的黄金十年

　　时间回到十余年前，2010年iPhone4的发布开启智能手机发展序幕。从2012年底开始到2015年，我们看到了智能手机在全球的逐步导入，每次新品发布都再掀出货高峰。

　　还有中国智能手机产业凭着技术和性价比崛起，抢占市场份额。随之而来，移动互联网崛起，软件创新不断，新的商业模式如外卖、共享经济等层出不穷。

　　最新数据，iPhone全球总销量已超过20亿台，助推龙头企业从2008年至今涨幅最高接近100倍，其中硬件普及过程中上涨接近10倍，硬件普及后依靠软件变现再涨10倍。

　　产业链巨大成功，离不开中国供应链的支持，也给“果链”企业创造了巨大的收益。全球化的开放，高性价比的土地和人力资源，叠加完善的配套设施，中国成为世界的“制造工厂”。我们看到各核心供应商、消费电子龙头崛起，营收在5年内有数倍甚至数十倍的增长，引领了消费电子的黄金十年。

　　在黄金十年中，持续伴随产业链成长标的主要有两类机会：

　　单一优质赛道纵向延伸，如声学赛道，光学赛道；

　　认准新产品趋势，成功多赛道横拓展，从单品类到多品类。

　　在投资上这些企业也带来了丰厚回报，2019年以来，智能手机产业链A股相应龙头企业涨幅巨大。

　　如果寻找下个十年“杀手级”的大单品，会是什么呢？新能源智能汽车应该有一席之地。

　　智能汽车产业链的时代机会

　　对比一些销售场景，何其相似！发展路径不完全相同，但历史往往押着相同的韵脚。

　　智能汽车为什么重要？它是在可再生能源和人工智能这两大革命性技术的交汇点，将是未来新的移动智能终端、超级算力和超级储能载体。

　　横向比较，从全球科技消费品的演进路径来看，新能源车也正处在S曲线的加速阶段。中国新能源汽车月度渗透率超过26%，但面对全球市场，新能源汽车渗透率刚刚超过10%，正是投资的黄金成长期。

　　中汽协披露8月新能源乘用车销量达到66.6万辆，再创历史新高。市场对今年国内新能源车销量预期已调高至600万辆。

　　持续高景气，我们深信，新能源汽车的黄金十年已经开启，而在这场新能源汽车浪潮里，中国制造将成为主力。

　　2021年全球共销售675万辆插电电动汽车，中国以近340万的电动车销量占据全球一半份额以上。中国新能源汽车销量连续7年稳居世界第一，新能源汽车动力电池技术和产业规模全球领先。

　　相对于智能手机，汽车供应链的复杂程度和产值增加不止一个数量级。前段时间，券商的拆车报告，直观地展示了新能车零部件的复杂程度，不仅包括结构件、底盘结构件、座椅、灯具、线束、方向盘+EPS总成等部件或零件，甚至还有隔音材料、整车主地毯、多媒体系统、组合仪表、空调控制面板、热管理系统、电池系统、电驱系统、轮胎等等。

　　智能手机产业链里诞生很多“大牛(配置询价)股”，未来哪些大牛股会从智能汽车面产生呢？如何从这些零部件的供应链里发现投资机会呢？

　　在一辆电动汽车中，电池是最大的部件，加上电机和电控，三电系统通常占新能源汽车整车的30-40%，对电动汽车续航影响极大，进而影响整车成本。我国主要电池龙头企业的崛起就是明证，不仅成为国产新势力的供应商，也出口占领全球份额。

　　丰富的车型数量，也是销量表现的前瞻性指标。智能汽车所覆盖的领域涵盖感知定位、决策规划、执行控制等多个层面，涉及到软件、传统汽零、消费电子、半导体等多个行业，在上述行业中积极拥抱变革的公司，有望通过切入智能化赛道构筑第二成长曲线并打开长期增长空间。

　　过程的波折 总是相似的

　　中长期视角看，一轮大的产业变革里，真正代表创新的中下游贡献最大市值增量。盈利最大的除了关键技术、关键部件，往往还有最后的终端。

　　以智能手机为例，以前我们对智能手机的理解是手机卖多少台、零部件有多少出货量、一台手机赚多少钱，这是第一步的思路；但后面会发现手机所带来的整个衍生市场，潜力更大。

　　如同现在我们看待电动车也一样，从电动到智能化，整体产业链会不同阶段的投资机会，是值得我们不断去关注和把握的。

　　电动化是未来汽车行业变革的第一步，智能化和网联化都是第二步，这孕育了一个更广阔的市场。硬件终端，往往是走在生态和软件前面，当硬件趋势明确，后续源于软件、源于商业模式的一些机会正在向我们慢慢打开。

　　（当前我们处在“硬三年”投资阶段）

　　当然，新兴产业的成长往往不是一帆风顺，而是在波动中螺旋前进。

　　（数据来自wind，仅为历史案例展示，不代表投资建议）

　　2008-2013年气势如虹上涨接近30倍的A股智能手机产业链龙头，也曾面临长达1年多的纠结和质疑期。对应的正是全球智能手机渗透率刚跨过20-25%的阶段，阶段的波折，与现在的新能源智能汽车何其相似。

　　但历史经验告诉我们，产业趋势的力量最终将战胜一切担忧，成为股价运行的主导力量。随着品牌力上移，消费驱动和软件变现的逐步推进，我们相信新能源智能车领域也有望出现5万亿以上市值的整车企业。

　　车从电动到智能，对应着整车、零部件确定性的成长机会；如果从模式上理解，即从硬到软到商业模式，目前正在从硬件慢慢到软件阶段，后面还有广阔的商业模式阶段，对应的市值比例相应也是1：10和10：1000空间机会。

　　面对产业大势发展，我们更需要坚定信心、保持耐心，迎接智能汽车的新时代浪潮！

　　注：文中所提到的品牌、个股和企业，仅为投资研究展示所用，不涉及个股点评和投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。

　　*风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。