sansa2025
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2025-08-13
【资料图】
Q3以来，互联网行业的投资情绪一直处在矛盾中。
企业业务拉胯、业绩表现不佳，担忧生存问题、成长空间；业绩稳定或逆势盈利，也悲观，认为是降本增效的红利而已。
这一忧虑也表现在爱奇艺财报发布后。
2022Q3财报显示，爱奇艺已经连续三个季度实现盈利。且数据上看，其经营利润的反弹，大于营收增长。
备注：由于2022Q1之前经营利润为负，YOY指标暂不列出。
说明其成本费用端压缩力度，大于收入端提振幅度。
这确是事实，如下图，爱奇艺内容成本占营收比，2019Q3之后，从84%逐渐降到了58%。同时，2022Q1以来，整体费用占营收比，也始终控制在20%左右。
而如此连续大幅度的成本收缩，在部分投资者语境里，似乎成了为短期“风光”，牺牲长期利益的存在：
“内容投入降低，会不会影响剧集管线基本盘，于长期发展不利？”
“整体费用下降，会不会导致后续运营能力跟不上，竞争力受限？”
那么，这种忧虑是否make sense呢？仅基于财务指标的判断缺乏颗粒度，本文将从行业和具体业务变迁的角度，进行深度分析。
一、腾挪内容预算空间，向头部驱动转舵
近两年的电视剧市场，出现了不同寻常的变化。
如下图，2019-2021年，备案公示剧集部数减少，但播出剧集部数却是大幅提升的。
与此同时，从豆瓣评分看，2022Q3相比2021Q3，新剧高分比例提升：6-8分剧集部数占比上涨20个百分点，8分以上维持原来的水平。
这背后反映的是整个长视频赛道，正从资本驱动向质量驱动“转舵”——精品为王。
而这在各家的战略上，也有体现：
·优酷在去年的私享会上，升级了分账规则，鼓励头部内容精品化。
·腾讯副总裁孙忠怀在去年也曾提出，希望培养一个良好的以头部内容为核心的生态系统。
·爱奇艺CEO龚宇更是在多个场合强调，提高内容制作水平，减少生产“不好的内容”。
之所以会有如此转变，在于此前的“头部爆款引流，中腰部保留存”逻辑，放在当下的行业环境里，似乎变得不适应了。
可以看到，短视频二创中，《谍影重重》中的型男杰森伯恩，沦为“大壮”，《西西里的美丽传说》中的“性感女神”玛琳娜、《罗马假日》的白月光安妮公主，被统称为“小美”，解说直接进入最精彩部分，短时间快速颅内高潮。
也就是说，在更追求愉悦和刺激的短视频消费思维冲击下，整体娱乐消费节奏被“加速”。
如此一来，部分比较平庸的内容，一定程度上面临着被取缔的风险。如下图，2022Q1相比2018Q1，中腰部内容有效播放量，与头部内容拉开明显差距。
而市场消费偏好改变，正在倒逼行业向精品化转变。
一方面，业内涌现出华策影视、正午阳光、完美世界等一大批“精品”工作室。以华策影视为例，其产出规模和精品率都在大幅提升。
另一方面，各平台纷纷精细化自研内容，聚焦工业化流程打造。
比如，阿里影业的云尚制片、爱奇艺的智能制作，都可以进行剧本拆解、在线看片、财务管理、拍摄管理和流程管理等。
以爱奇艺来说，在拍摄之前由机器完成剧本拆解，梳理出场次表、角色表和场景表，拆解效率提升了20倍。该系统目前已在《虎鹤妖师录》《宁安如梦》等多部项目中应用。
此外，其也持续加码AI、VR/AR、超高清等前沿技术，减少重复性工作，提升内容产出效率。
具体可以看到，2020年底，爱奇艺虚拟制作基地落成，一方面使制作流程逐步规范化，另一方面更降低了拍摄成本与时间成本。
比如有消息称，重复运用拍摄《风起洛阳》时搭建的虚拟场景，《不良井之风云再起》和《心念》拍摄时，节省了约三成的制作经费。
不过，仅仅做到流程优化是不够的，毕竟长视频行业饱受诟病的核心矛盾在于：劳动要素议价权过高，挤占内容打磨空间。
最典型的如，《孤芳不自赏》因80%的资金全部都砸到主演身上，导致抠图严重等问题，屡屡被骂上热搜。
但现在，这种情况也出现了改变。
随着限薪令、限籍令出台，演员片酬大幅下降。有业内人士表示：“绝大多数艺人的片酬降到了5000万元红线以内，差不多砍掉了一半。”
而各平台对此更进了一步，通过量化方式，对演员价值进行规范。
如此转变下，大大提升了经营制作效率。
比如，华策影视财报，2021年前五大作品合计收入14.54亿，部均收入约2.908亿，相较于2018年，部均收入大幅度下滑。其在2021年调研纪要中表示，“随着头部艺人价格下滑，剧集价格也随之下滑。”
此外，你...
